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威尼斯人官网:巴菲特说他教投资只上两门课 其中最重要的是估值

时间:2018/7/5 15:09:27  作者:  来源:  查看:18  评论:0
内容摘要:估值的三要素究竟是什么?掌握这个工具,你就找到了投资的圣杯。上次我们说到,全球市场排出收缩防守的阵型,尤其亚太新兴市场受到的冲击更大,像内地和香港资本市场,已经逐渐成为全球估值最便宜的市场。可是,说估值,到底什么是估值呢?巴菲特曾经说过,如果他去大学当一名教授投资的老师,他只会开...
估值的三要素究竟是什么?掌握这个工具,你就找到了投资的圣杯。

上次我们说到,全球市场排出收缩防守的阵型,尤其亚太新兴市场受到的冲击更大,像内地和香港资本市场,已经逐渐成为全球估值最便宜的市场。

可是,说估值,到底什么是估值呢?巴菲特曾经说过,如果他去大学当一名教授投资的老师,他只会开设两门课程:第一门课教学生如何看待市场波动;第二门课就是如何去给企业估值。可见估值,是多么的重要。

估值是投资者衡量资产贵贱,最重要的判断依据之一,不仅买公司要密切关注估值,买房子要看估值,投资农场要看估值,你购买一切会产出现金流和利润的资产,估值都是首先要关注的最重要的事情。

简单来讲,估值试图衡量的就是,你出价多少,得到多少。从性质上,它并不复杂,它就是一个性价比的概念。因此,那些网购达人,都有成为优秀投资者的潜力。

说回来,比如人人都买过的4%的理财产品,它就是一个25倍估值的资产,比如一线城市的房产,它就是一个70倍估值的资产,处于国计民生命脉地位的大型蓝筹公司(上证50),它们就是一个10倍估值的资产。



有了数字就可以量化,谁贵谁便宜,就是一目了然的事情了。不过简单清晰并不意味着容易,这是两个概念。估值贵的资产,往往因为它背后生意的利润增长速度可能很快。

因此,估值贵只是一个暂时的现象,可能第二年估值就下来了。所以,你需要去判断的核心关键问题,就是生意的增长率,是增长率决定高高在上的估值,究竟是真贵还是假贵,究竟是李逵还是李鬼。我们上次已经用你和兄弟开火锅店的例子,和大家详细做了说明。

树泽:说估值,啥是估值?

现在你已经知道了业务增速,是决定估值的首要因素,除此之外,估值还受到很多其它因素的干扰。最典型的因素,就是这个市场的流动性水平,就是俗话所说的钱多钱少。

一个市场上钱很多,那么资产的价格就会像河水上的鸭子,远看以为是鸭子会飞了,其实只是跟着涨水,鸭子的位置水涨船高而已。

举例来说,美国从1981年至今,利率水平从15%以上的不可思议的水平,一路下降到前两年的零利率,造就了历史以来钱最多的局面,资本市场里鸭子们不断扑腾,估值也来到了历史以来的最高水平。

正由于这种估值的不断抬升,成就了美国市场持续至今的30年大繁荣。而反过来,美联储加息之后,开启了06年以来的历史转折点。大坝的控制杆被调到了相反的方向,估值的水位会逐渐以非常缓慢的速度慢慢下降。



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